Российские компании все чаще смотрят на облигации как на альтернативу подорожавшим банковским кредитам. Ставка заимствований на рынке, как правило, сопоставима с банковской, но формируется более прозрачно за счет конкуренции. Регуляторы и биржевая инфраструктура упростили выход эмитентов, что подтверждается ростом объемов размещений на первичном рынке в последние годы.
О ключевых изменениях и практических шагах для бизнеса в интервью рассказал Алексей Куприянов, руководитель корпоративно-инвестиционного бизнеса банка «Синара». По его словам, Московская биржа, Национальный расчетный депозитарий и Банк России сделали все, чтобы максимально упростить выход эмитентов на рынок. Вся необходимая информация о процедуре выпуска облигаций разработана биржей.
«Я считаю, что с точки зрения зрелости рынка наш первичный рынок абсолютно зрелый, и, собственно, это подтверждается той динамикой роста объемов размещений каждый год, который мы наблюдаем последние десять лет», - отметил Куприянов.
По его мнению, возможность привлекать и публичный, и банковский долг дает бизнесу выбор, а выбор порождает конкуренцию. Если банки конкурируют с рыночным предложением, стоимость заимствований становится более справедливой. При этом Куприянов далек от утверждений, что рынок обязательно даст ставку вдвое ниже банковской. Если кредиты обходятся компании в 10%, то и рыночная ставка будет примерно на том же уровне.
«Рынок с вами абсолютно честен. Вы платите ставку, раскрываете информацию о себе согласно требованиям законодательства. И этого достаточно с точки зрения рынка, чтобы ваши бумаги приобрели», - подчеркнул он.
Для первого выпуска облигаций компании необходимо пройти несколько этапов. В первую очередь нужна аудированная отчетность. Если бизнес работает как группа или холдинг, а не как единое юрлицо, отчетность должна быть консолидированной. Аудит обязана провести компания, заслуживающая доверия участников рынка.
Следующий шаг - получение кредитного рейтинга в одном из агентств, чьи методики аккредитованы Банком России. После этого эмитент проходит комплаенс на бирже и получает подтверждение доступа к торгам. Только затем можно приступать к размещению.
Ключевую роль на всем пути играет раннее подключение инвестиционного банка. Он помогает выбрать аудитора и рейтинговое агентство, определить периметр группы, тайминг сделки и выстроить инвестиционную историю для инвесторов. Чем раньше компания придет к инвестбанку за консультацией, тем быстрее получит финансирование на рынке капитала.