Курс рубля на развилке: стабильность или постепенный откат к 90+ за доллар

Рубль в 2025 году укрепился к основным валютам и, вопреки ожиданиям многих аналитиков год назад, не ушёл в зону трёхзначного доллара.

В конце декабря Bloomberg назвал российскую валюту самой растущей в мире по итогам года: по приведённым оценкам, рубль прибавил более 45% к доллару, а в последние три месяца укрепление ускорилось и курс сместился примерно с 82 до 77,5 рублей за доллар.

Среди причин такой динамики называют «запертый» внутри страны капитал, рост расчётов в рублях во внешней торговле и высокую ключевую ставку.

При этом санкционное давление, как следует из аргументов в тексте, в этой логике не ослабляет рубль, а наоборот, ограничивает возможности тратить валюту.

Крепкий рубль помогает сдерживать рост цен: инфляция в 2025 году, по приведённым данным, замедлилась примерно до 5,7%.

Одновременно усилились опасения за бюджет и доходы экспортёров: учёные ИКСИ и Института Столыпина назвали рубль «аномально крепким» и предупредили о негативном эффекте для государства и бизнеса.

Прогнозы на 2026 год разошлись по масштабу возможного ослабления.

Гендиректор европейского брокера Mind Money Юлия Хандошко считает, что власти не будут сознательно толкать рубль вниз в ущерб социальной стабильности: “Поэтому мой прогноз остается прежним: курс останется в стабильном коридоре 78–83 рубля за доллар, с I кварталом ближе к верхней границе — около 83 рублей.”

Она также ожидает, что “в ближайшие три месяца 2026 года оснований для резких перемен, скорее всего, нет и не будет.”

Главный экономист Газпромбанка Павел Бирюков, напротив, закладывает более слабый рубль на горизонте года: “Мы ожидаем, что в 2026 году средний курс составит около 91,5 рубля за доллар, при этом к концу года рубль может достичь диапазона 93–97 рублей.”

В числе факторов давления он перечисляет снижение нефтяных цен, сужение профицита текущего счёта, снижение ключевой ставки и уменьшение объёмов чистых продаж валюты со стороны ЦБ и Минфина.

При этом в начале года, по его оценке, поддержку рублю может дать снижение импорта автомобилей и возможная конвертация части валютных депозитов в рубли.

Глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева ожидает умеренного ослабления после новогодних праздников и связывает его, прежде всего, с сокращением валютных продаж Банка России: “С 12 января 2026 года объем продаж снизится до 4,62 млрд рублей в день против 8,94 млрд рублей во втором полугодии 2025 года.”